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重磅信号!央行发声加强信用评级行业监管发挥债券市场“看门人”作用

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一石激起千层浪,近日以来,永煤债券的突然违约引发了债市连锁冲击,全国煤炭类债券、国企债均受波及,一级市场被迫取消发行,二级市场遭遇“打折”抛售。与此同时,这一连串的信用债违约风波,也引发了对债券市场的持续思考。

本次活动还举行了两场圆桌论坛,部分省市区领导及企业家分别围绕“凝聚建成小康社会的力量”和“践行社会责任”的议题进行了现场对话与交流。

加强信用评级机构监管

论坛上,北京师范大学政府管理研究院发布了《2020中国民生发展报告》及“2020年中国地级市民生发展100强”排行榜。

一段时间以来,经济全球化遭遇逆流,保护主义、单边主义上升,世界经济低迷,国际贸易和投资大幅萎缩,世界进入动荡变革期。然而,多边主义和自由贸易是大道、正道,仍然代表着世界经济和人类前进的正确方向。中国积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定,将为多边主义和自由贸易注入更多的生机和活力。

每日经济新闻综合自中国人民银行官网、券商中国

信用评级行业发展座谈会并非行业例会。前不久永煤债券违约事件中所暴露出的评级行业评级虚高、事前预警功能弱等问题,在此次座谈会中均有谈及。潘功胜指出,近年来,我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步,但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题,制约了我国债券市场的高质量发展。

全面与进步跨太平洋伙伴关系协定将有关数据流通、国企的条款首次写进国际贸易协议,加入这一全新贸易体系,有利于全面充分激发国内各类市场主体活力,对深化我国国企改革有积极推动作用。加入CPTPP,符合中国经济改革方向及“市场起决定性作用和做好政府工作”的总体精神,有利于进一步降低进口关税,优化营商环境,推进中国服务贸易开放及投资便利化。同时,加入CPTPP后,来自外资的竞争有利于推动优秀的国内企业在磨砺中做大做强,在世界范围内取得更辉煌成绩。

本届论坛由人民日报社指导,人民日报社《民生周刊》杂志社联合有关机构共同主办,来自全国200多个地市县区代表共300人出席了论坛。

积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定,说明中国的对外开放将走向更大范围、更宽领域、更深层次,体现了将开放进行到底的精神。根据CPTPP,签署国将撤销或削减工业品和农产品的关税,在贸易和投资领域提供便利措施,各国还将合作降低手机国际漫游资费,取消跨境数据交换限制等。更重要的是,CPTPP作为开放透明的区域自由贸易安排,是当今世界最高标准的自由贸易协定。中国积极考虑加入CPTPP,意味着我们主动选择将改革发展事业置于外部“压力”下,把改革开放不断推向新的水平。

三季度,证监会债券部、有关证监局、沪深交易所、证券业协会和交易商协会对大公国际等7家评级机构开展了2020年联合现场检查工作,发现存在评级项目质量控制不足,部分评级公司对个别项目打分后调整存在随意性、上调依据不足或调整考虑不完整等问题。

1、会议认真总结了近年来信用评级行业发展情况和有关问题,交流借鉴国际评级机构业务开展的经验,研究讨论了进一步规范发展我国信用评级行业的措施;

评级虚高、区分度不足等行业问题由来已久,尽管这其中有评级行业自身的问题和责任,但如果将这些现象简单归结为评级行业本身也有失偏颇。

潘功胜强调,人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理,强化市场纪律,推动我国评级技术的进步、提高评级质量,提升信用等级区分度,进一步推动评级监管统一,真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用,促进评级行业高质量健康发展。

乔永清在致辞时表示,从2013年开始,《民生周刊》杂志社联合有关单位及相关机构,连续举办八届中国民生发展论坛,中国民生发展论坛已经成为宣传党的民生政策、展示各地民生建设成就、弘扬新时代奋斗精神的平台。今天我们以“决胜全面建成小康社会”为主题,举办第八届民生发展论坛,就是为了积极发展媒体桥梁纽带作用,凝聚发展共识,促进沟通合作。希望与会领导、嘉宾围绕论坛主题,深入沟通交流,分享真知灼见,为决胜全面建成小康社会和开启全面建设社会主义现代化国家新征程贡献力量。

论坛发布了“2020民生示范工程”和“2020最美全面小康建设者”,启动了“人民教育”融媒体产业服务平台和“乡村信息官”培训计划。陕西省延安市宝塔区“五大举措”破城市“双改”大难题、四川成都市系统性整体性推进居民小区治理、河南省驻马店市汝南县可视化健康养老服务平台等65个项目荣获“2020民生示范工程”。陈新年、杨文军等48人荣获“2020最美全面小康建设者”。

为进一步规范信用评级行业发展,12月11日,央行组织召开信用评级行业发展座谈会,会议由人民银行党委委员、副行长潘功胜主持。发展改革委、银保监会、证监会相关部门和交易商协会负责同志,以及市场评级机构、发行人、投资人代表参加会议。

每年年底的中央经济工作会议,被视为中国经济政策“风向标”,吸引着海内外关注的目光。今年面对严峻复杂的国际形势、艰巨繁重的国内改革发展稳定任务特别是新冠肺炎疫情的严重冲击,中国经济交出了一份人民满意、世界瞩目、可以载入史册的答卷。在不久前举行的亚太经合组织第二十七次领导人非正式会议上,中方提出将积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定。这次中央经济工作会议重申了这一态度,意味着在后疫情时代,中国改革不会停顿,开放不会止步,中国对外开放的大门只会越开越大。

潘功胜指出,信用评级是债券市场的重要基础性制度安排,关系到资本市场健康发展大局。近年来,我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步,但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题,制约了我国债券市场的高质量发展。评级行业应认真总结经验教训,坚持职业操守,勤勉尽责,努力提高评级能力,提升评级质量。监管机构、发行人、投资人等各方应各尽其责,共同推动我国评级行业健康发展。

积极考虑加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定,表明中国在挑战面前坚持选择团结与合作,表明我们有诚意、底气和实力实现多边主义和自由贸易的更大胜利,与各国携手合作开创更加美好的未来。

实际上,评级行业存在的上述问题是行业多年的“痼疾”,改变并非一朝一夕。不过,有评级行业人士表示,从近年债市统一执法的实施情况看,未来监管部门会进一步加强协调配合,通过加强对债券市场评级行业的监管,加大对评级行业违法违规行为的处罚力度,推动国内评级行业上述问题的缓解和改善。

中国人民银行副行长潘功胜日前表示,人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理,进一步推动评级监管统一,真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用。

5、提高评级质量,提升信用等级区分度,进一步推动评级监管统一,真正发挥评级机构债券市场“看门人”的作用,促进评级行业高质量健康发展。

特朗普说,“过去3天时间里,为史上最坏的恐怖分子之一、‘路边炸弹之父’苏莱曼尼的命辩护的激进左派,无所事事的民主党人(现在)去了哪儿?他(苏莱曼尼)还想着在未来制造更大的伤害!民主党人‘精神错乱’了。”

4、人民银行将会同相关部门共同加强债券市场评级行业监督管理,强化市场纪律;

加入全面与进步跨太平洋伙伴关系协定,有利于我国成为国际贸易规则的重要参与者,有利于增强我国在全球贸易中的话语权、影响力。CPTPP覆盖近5亿人口,签署国的国内生产总值之和占全球经济总量约13%。中国以14亿人口的巨大市场和世界第二大经济体的经济规模加入其中,必将对CPTPP产生重要影响。中国与CPTPP的积极互动,有助我们在中美贸易协定、中日韩自贸协定以及中欧关系等谈判中赢得主动。

此次永煤债券违约的事情将评级行业所存在的评级虚高、事前预警功能弱的问题再次凸显在聚光灯下。11月19日,交易商协会表示,近日,在对永城煤电控股集团有限公司开展自律调查和对多家中介机构进行约谈过程中,发现现兴业银行股份有限公司、中国光大银行股份有限公司和中原银行股份有限公司等主承销商,以及中诚信国际信用评级有限责任公司、希格玛会计师事务所(特殊普通合伙)存在涉嫌违反银行间债券市场自律管理规则的行为。依据《银行间债券市场自律处分规则》等有关规定,交易商协会将对相关中介机构启动自律调查。

近年来,为进一步深入贯彻落实公司信用类债券部际协调机制精神,强化对信用评级机构的自律管理,证券业协会和交易商协会继续加强在评级自律规则标准统一和联合市场化评价等工作的协同,加大对评级机构的监测调查力度和对违规行为的查处力度。目前,已形成对债券市场信用评级机构业务运行及合规情况季度通报的惯例。

会议认真总结了近年来信用评级行业发展情况和有关问题,交流借鉴国际评级机构业务开展的经验,研究讨论了进一步规范发展我国信用评级行业的措施。

全面与进步跨太平洋伙伴关系协定(CPTPP)是美国退出跨太平洋伙伴关系协定(TPP)后形成的新自贸协定。2017年初,美国正式宣布退出TPP,之后日本、加拿大、澳大利亚、新加坡、越南等11国继续推进有关工作。2018年底,由11个国家签署的CPTPP正式生效。

3、我国评级行业在统一规则、完善监管、对外开放等方面取得长足进步,但也存在评级虚高、区分度不足、事前预警功能弱等问题;

2、信用评级是债券市场的重要基础性制度安排,关系到资本市场健康发展大局;

据券商中国,北京一评级行业资深人士曾表示,由债券发行人付费的信用评级收费模式容易产生评级虚高的问题,同时,监管对于金融机构投资不同信用等级的债券有不同的风险权重要求,一些金融机构自身也对所投资的债券的信用等级有门槛要求,导致如果发行人信用评级过低,将极大增加发行难度。加之我国信用债市场的深度和广度有待进一步增强,投资者结构和投资策略的多元化有待进一步丰富,这些因素的共同影响下,使得我国信用评级行业多年来存在上述问题。

发挥债券市场“看门人”的作用

事实是,我国信用债市场中发行主体集中在高评级、区分度不足的问题近年来并未有显著缓解。根据交易商协会和证券业协会联合公布的数据显示,截至2020年9月30日,存续的公司信用类债券公开发行主体共计 3863 家,同比增加 191 家。从主体级别分布看,非金融企业债务融资工具、公司债和企业债发行人AA+级及以上发行人占比分别为 68.87%、62.62%和 31.90%,同比分别上升 3.05 个 百分点、2.42 个百分点和 2.28 个百分点。三季度,正负面级别调整共 86 次,正负面级别调整主要为级别上调,占级别调整次数六成。

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不少分析人士预计,严监管趋势下,未来评级行业将加速整合。今年对评级行业影响最大的政策,莫过于证监会拟取消公司债的强制性评级要求,淡化发行人对评级的依赖。

永煤债券事件重新聚焦评级行业“老问题”